2026年4月7日、内閣府が2月の景気動向指数（速報）を発表した。CI一致指数は116.3で、前月より1.6ポイント下がった。2カ月ぶりの低下だ。
「また下がった。景気が悪くなってきたのか」と心配した方もいるかもしれないが、内閣府の基調判断は「下げ止まりを示している」のまま、変化なしだった。
それでも、スーパーのレジで「また高くなった」と感じる日常は変わらない。企業が最高益を更新し続けているのに、なぜ生活実感は追いつかないのか。
結論：好景気の恩恵は「株主と輸出産業」に先に届き、生活者に届くまでに時間がかかる
景気の体温計は「下げ止まり」を示している。でも企業が最高益を更新し続けているのに、家計の体感温度は一向に上がらない。好景気の恩恵が「株主と輸出産業」に先に届き、「生活者」まで届くのに時間がかかる構造がある。
要点① 「116.3」と「下げ止まり」——数字の意味を噛み砕く
CI一致指数とは、現在の景気の状況をひとつの数字にまとめたものだ。工場の生産量、雇用者数、販売額といった複数の指標を合成してつくられる。数字が高いほど景気がいい、という目安になる。
「下げ止まり」とは、景気が良くも悪くもなく、横ばいで落ち着いている状態を示す言葉だ。回復でも悪化でもなく、「ひとまず底は打った」というニュアンスに近い。
今回1.6ポイント下がった主な原因は、鉱工業用の生産財と投資財の出荷量が落ちたことだ。具体的には電子部品や半導体製造装置の分野。一方で自動車向けの耐久消費財は改善した。つまり「全体として悪くなったわけではなく、分野によってまだらな動き」が続いている状況だ。
要点② 先行指数9カ月連続改善・企業最高益なのに、生活実感が追いつかない理由
将来の景気を予測する「先行指数」は112.4と、9カ月連続で改善している。さらに、国内上場企業の2026年3月期の純利益は5期連続で過去最高を更新する見通し。配当総額も約20兆円と5年連続の最高を見込む。数字だけ見れば、日本企業は空前の絶好調だ。
なのに、なぜ生活は苦しいのか。理由は3つある。
①恩恵の届く順番がある。企業が利益を上げると、まず株主への配当や自社株買いに回る。設備投資→採用・賃上げ→消費拡大という経路で家計に届くまでには、数年単位の時間がかかる。
②恩恵を受ける産業が限られている。今回の好業績を牽引しているのは、円安メリットを受けた輸出型の大企業が中心だ。内需型の中小企業や非正規労働者には、その果実がまだ届いていない。
③物価上昇が実質賃金を削っている。名目の賃金が少し上がっても、食品・光熱費・日用品の値上がりが上回れば、使えるお金は実質的に減る。物価に追いつかない賃上げが続いているうちは、生活実感は改善しない。
要点③ 電子部品・半導体が弱いと、なぜ生活に波及するのか
今回の指数を押し下げた「電子部品・半導体製造装置の悪化」は、一見すると自分の生活と関係ないように思える。でも、じわじわと家計に波及する経路がある。
電子部品や半導体は、スマートフォン、家電、自動車、医療機器まで、あらゆる製品に使われている。これらの分野が弱くなると、まず製造業の下請け・部品メーカーへの発注が減る。発注が減ると中小企業の売上が落ち、そこで働く人の残業代や賞与が削られる。
さらに、半導体製造装置は日本の重要な輸出品目のひとつだ。ここが落ち込むと貿易黒字が縮小し、円の価値にも影響する。円安が進めば輸入物価が上がり、またスーパーの値札が書き換えられる。「半導体の話」が、半年後・1年後の食卓に影響を与えている。
補足：「下げ止まり」判断の読み方と今後のリスク
「下げ止まりを示している」という政府の判断は、「悪くなるのは止まったかもしれない」という最低限の現状維持を認めた言葉に過ぎない。先行指数が9カ月連続で改善しているのは確かに明るい材料だ。
ただし、今後のリスクも複数ある。ホルムズ海峡をめぐる中東情勢の緊張が続けば、原油・LNGの価格が上振れする可能性がある。電気・ガス代の補助金がすでに縮小・終了に向かっており、家庭のエネルギーコストはさらに上がりやすい局面にある。米国の関税政策の動向によっては、輸出依存度の高い日本企業の業績が一転する可能性もある。
締め一言
景気指数が「下げ止まり」を示していても、レジで払う金額は下げ止まっていない。先行指数が9カ月連続で改善していても、財布の中身は9カ月前より増えていない人の方が多いだろう。
統計の数字と生活実感がかみ合わないとき、「自分の感覚がおかしいのか」と思う必要はない。届くまでに時間がかかっているだけ——そう信じながら、今日もレシートを眺めている。
一次情報・出典
- 景気動向指数、2カ月ぶり低下＝「下げ止まり」判断維持―2月／時事通信（2026年4月7日）
https://finance.yahoo.co.jp/news/detail/ba886f35e10a9be1298875f1d6034a2abc68bddf - 内閣府「景気動向指数 令和8年2月分（速報）」（2026年4月7日発表）
https://www.esri.cao.go.jp/jp/stat/di/di.html
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